通威半年盈利120亿超预期，光伏利润向上游集中趋势加速
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股价已提前公告涨停。
7月4日，沪指全天收涨0.53%报3405点，行业多数上涨，光伏板块活跃，通威股份涨停创新高，报65.63元。
7月4日晚，通威股份公布2022年半年度业绩预增公告，公告称公司2022年半年度归属上市公司股东净利润预计120亿元-125亿元，同比增长304.62%-321.48%。
归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计120-125亿元，与上年同期相比将增加90.05亿元-95.05亿元，同比增长300.73%-317.42%。
根据通威说明的业绩变动原因可知，其农牧和新能源业务均表现优异。
农牧业务和食品板块实现量利双增。
新能源业务中，硅料业务受益于下游需求的增长，叠加新产能顺利释放，实现量利大幅增长。电池片业务满产满销，出货量同比增长，大尺寸产品占比提升，盈利能力显著修复。
01
频签多晶硅大单，
硅料火热势头未减
今年通威仍踩准了“硅料+电池“两大主赛道。
硅料方面，毫无悬念的是，硅料上半年持续大涨，最近已摸高30万元/吨，价格坚挺程度已超市场此前预期。且三季度几家大厂检修，供应释放量可能不及预期，未来不排除硅料价格还有继续上涨空间。
年内如果硅料大幅放量应该在四季度，价格可能小幅下滑，但海外需求持续火热，四季度又是装机旺季，国内大基地陆续启动，所以年内硅料价格大幅下降概率不大。
所以见智研究（公众号：见智研究Pro）认为，整体看硅料年内盈利能力超预期已是明牌。
通威上半年业绩亮眼，硅料业务贡献了大部分力量。
从目前签单情况看，通威近半年频签重大销售合同。7月1日晚公布了两份重大合同，一份是美科硅能源向通威旗下子公司采购25.61万吨多晶硅，期限为2022-2027年，预计销售总额644.1亿元；另一份是双良硅材料的采购合同，拟采购22.25万吨多晶硅，期限为2022-2026年，预计销售总额560亿。
与此同时，6月也签了两份大单，6月18日青海高景向公司采购21.61万吨多晶硅，期限2022-2026年，预计销售金额509亿。6月23日宇泽半导体向通威采购16.11万吨多晶硅，期限2022-2026年，预计销售金额385亿。两个月通威已签4份大单，累计销售金额超2000亿。
见智研究（公众号：见智研究Pro）认为，从通威上半年亮眼的业绩可以看出，今年硅料能再创佳绩超预期大概率无悬念，下游频繁锁单，只要需求不萎缩，硅料年内仍将贡献很好的超额利润。
02
电池片价格跟涨，
盈利有所修复
近期硅料提价后，硅片双龙头也开始纷纷上调了硅片价格。7月1日，通威官方也更新电池价格，166、182、210分别报价为1.24、1.26、1.23元/W，相对于6月17日分别上涨6%、5%、4%。可以说，通威电池提价也在预期之内，提价后，可以更好的传导成本压力。
根据通威业绩预增说明，上半年电池大尺寸占比提升，盈利显著修复。见智研究（公众号：见智研究Pro）认为，电池业务虽然不及硅料利润丰厚，但随着电池跟硅料涨价，盈利能力较去年有更多的修复空间。
总结
整体而言，见智研究（公众号：见智研究Pro）认为，通威半年业绩再超预期，侧面反应无论市场此前对硅料的价格看法如何，眼见为实，硅料仍是年内最强赛道，硅料供给紧平衡的情况下，利润仍会向紧缺环节集中。
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